【煤商指数周报2期】崩盘再起稳，煤多大涨难！
本周，市场交易整体需求不振，煤矿库存不断增加，考虑到减轻库存压力煤矿选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，市场整体交易偏冷清。煤价自周五起就迎来了全面的降价潮，幅度集中在10-90元/吨，其中不乏个别煤矿因生产不稳降幅较大。同时部分热销矿根据煤种销量不同调价较为频繁，一天三次亦不足为怪，耗煤企业补库压力小，采购计划推迟部分进行机组检修，市场看跌情绪进一步发酵。煤市风向标的最新神华外购价格的再次持平，对市场看跌情绪有一定的修复，基本定调了本周煤炭行情走势，坑口行情有望跌势收缓小幅波动上行。目前市场一致的预判是，受制国内国外多重利空夹击，煤价面临持续降价风险较大。目前市场仍以长协拉运为主，周边站台、煤厂均持观望且少量采购，内忧外患下，煤价易跌难涨！从需求方面来看，淡季需求支撑有限。目前，抑制终端需求释放的因素依然较多：一是随着气温逐渐回升，火电负荷开始走低，电厂陆续启动检修，电煤消费震荡走低。另外，受订单跟进不足影响，近期水泥、煤化工等非电企业开工率上行乏力，增量用煤有限。供需关系趋于宽松下，空头力量也在不断积蓄，导致终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期。从产地方面来看，市场整体煤车偏少，部分煤矿因性价比高及有长期沉淀的老客户支撑，仍有不少煤车排队等待。目前正值桃李争花斗艳的春季，而反观煤市，如若需求持续不振，为争取市场客户份额，煤炭“价格战”却愈演愈烈，在国家保供稳价政策的监管下，须做好价格回落打好持久战的准备。由于终端需求未有大的改善，市场观望情绪浓厚。港口贸易商出货意愿增强，但交易不佳，港口及坑口价格仍存回落空间，后市有待继续追踪观察需求端动态。从进口煤方面来看，海关总署数据显示，1-2月份，我国累计进口煤炭6064.2万吨，较去年同期的3549.8万吨增加2514.4万吨，同比增长达70.8%。就3月份来看，煤炭进口量或将延续同比高增长；另一方面，4月1日起，我国将恢复实施煤炭最惠国税率3%-6%不等，将影响部分来源国进口煤成本，因此相关终端企业或提前增量采购。从库存方面来看，环渤海九港库存仍保持在2700万吨左右，处于历史高位较去年同期偏高760多万吨；沿海八省电厂存煤近3000万吨，较去年同期偏高300多万吨；其他环节如矿区、接卸港等库存均处于偏高水平。据CCTD监测，目前全国重点煤矿库存在6300万吨以上，同比大幅增长。因此，在社会库存整体充裕，而长协拉运稳定及煤炭进口充足情况下，终端企业市场性采购积极性明显较弱，煤价缺乏足够的底部支撑。煤商周评：从前半周的大崩盘到后半周逐渐走稳，主产地部分优质的价格已经悄然上浮10-30元/吨，且数量相对增加，但市场看待此波行情明显偏向冷清，煤场及周边集运站贸易商采购均较谨慎。受前期速涨速跌波动频繁而被套牢的前车之鉴仍记忆犹新，虽然市场看跌情绪有所缓和但下周能否继续反弹上行，市场主流人士并不看好。总体而言，港口存煤仍处中高位，稳定的长协以及进口煤的冲击，叠加3月季节性需求疲弱，煤价仍有较大的下跌风险。随着4月大秦线检修、工业需求的拉动，市场参与者对后市行情信心将会得到有效的提振。
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